Von Francesco Canepa und Howard Schneider
FRANKFURT/WASHINGTON (Reuters) – US-Unternehmen und Verbraucher tragen die Hauptlast der neuen Entwicklungen im Land EinfuhrzölleErste Anzeichen zeigen, dass dies den Behauptungen von Präsident Donald Trump widerspricht und den Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation erschwert.
Trump sagte bekanntlich voraus, dass das Ausland den Preis seiner protektionistischen Politik zahlen würde, und wettete, dass die Exporteure diese Kosten übernehmen würden, nur um auf dem größten Verbrauchermarkt der Welt Fuß zu fassen.
Aber wissenschaftliche Studien, Umfragen und Kommentare von Unternehmen zeigen, dass es in den ersten Monaten von Trumps neuem Handelsregime die US-Unternehmen sind, die die Rechnung bezahlen und einen Teil davon an die Verbraucher weitergeben – wobei weitere Preiserhöhungen wahrscheinlich sind.
„Der größte Teil der Kosten scheint von US-Firmen getragen zu werden“, sagte Alberto Cavallo, Professor an der Harvard University, in einem Interview über seine Ergebnisse. „Wir haben eine allmähliche Durchwirkung auf die Verbraucherpreise gesehen und es gibt einen deutlichen Aufwärtsdruck.“
Ein Sprecher des Weißen Hauses sagte: „Den Amerikanern steht möglicherweise eine Übergangsphase von den Zöllen bevor“, aber die Kosten würden „letztendlich von ausländischen Exporteuren getragen“. Die Unternehmen diversifizierten ihre Lieferketten und verlagerten die Produktion in die USA, fügte der Sprecher hinzu.
Wer frisst die Tarife?
Cavallo und die Forscher Paola Llamas und Franco Vasquez haben den Preis von 359.148 Waren, von Teppichen bis Kaffee, bei großen Online- und stationären Einzelhändlern in den Vereinigten Staaten verfolgt.
Sie stellten fest, dass importierte Waren um 4 % teurer geworden sind, seit Trump Anfang März mit der Einführung von Zöllen begann, während der Preis inländischer Produkte um 2 % stieg.
Die größten Importzuwächse waren bei Waren zu verzeichnen, die die Vereinigten Staaten nicht im Inland produzieren können, wie etwa Kaffee, oder die aus stark benachteiligten Ländern wie der Türkei stammen.
Diese Preiserhöhungen waren zwar erheblich, fielen aber im Allgemeinen weitaus geringer aus als der Zollsatz für die betreffenden Produkte – was bedeutet, dass die Verkäufer auch einen Teil der Kosten trugen.
Doch die US-Importpreise, in denen keine Zölle enthalten sind, zeigten, dass ausländische Exporteure ihre Preise in Dollar erhöht und einen Teil der Abwertung des Dollars gegenüber ihren Währungen an ihre US-Käufer weitergegeben haben.
„Dies deutet darauf hin, dass ausländische Produzenten kaum oder gar keine der US-Zölle absorbieren, was mit früheren Wirtschaftsstudien übereinstimmt“, sagten Forscher der Denkfabrik Budget Lab der Yale University in einem Blogbeitrag.
Nationale Exportpreisindizes zeichnen das gleiche Bild. Die Kosten der von China, Deutschland, Mexiko, der Türkei und Indien exportierten Waren sind alle gestiegen, mit Ausnahme von Japan.
Die volle Wirkung der Zölle ist noch nicht spürbar
Die Anpassung an Trumps Zölle – ein noch unvollständiges Paket von Abgaben, das die Einfuhrzölle von durchschnittlich rund 2 % auf geschätzte 17 % ansteigen ließ – ist noch im Gange. Es wird beobachtet, dass es Monate länger dauert, da Exporteure, Importeure und Verbraucher darüber streiten, wer Zölle in Höhe von rund 30 Milliarden US-Dollar pro Monat zahlt.
„Wir sollten nicht damit rechnen, dass es sich um einen einmaligen Anstieg handelt, sondern die Unternehmen versuchen vielmehr, Wege zu finden, um den Schlag abzumildern“ und die Preiserhöhungen im Laufe der Zeit auszudehnen, fügte Cavallo hinzu.
Die europäischen Automobilhersteller versuchten bisher, einen größeren Teil der Preisauswirkungen aufzufangen, aber Verbraucherunternehmen wie der Tide-Waschmittelhersteller Procter & Gamble, der Ray-Ban-Hersteller EssilorLuxottica und der Schweizer Uhrenhersteller Swatch haben die Preise erhöht.
Rund 72 % der von Reuters beobachteten Unternehmen in Europa, dem Nahen Osten und Afrika meldeten Preiserhöhungen seit Beginn der Handelssalven von Trump, wie ein Reuters-Tracker zeigt. Nur 18 Unternehmen haben vor Gewinnmargen gewarnt.
Separate Reuters-Analysen der E-Commerce-Websites Shein und Amazon zeigten bereits starke Preissteigerungen für in den USA verkaufte chinesische Produkte, von Kleidung bis hin zu Elektronik.
Chinas sogenannte „Anti-Involution“-Politik, im Rahmen derer die Hersteller dazu ermutigt werden, den Wettbewerb einzuschränken und sogar die Kapazitäten in Schlüsselsektoren zu kürzen, könnte das Feuer noch weiter anheizen, indem sie das Angebot an Gütern wie Solarenergieausrüstung einschränkt.
Das alles hat den Grundstein für eine höhere Inflation in den Vereinigten Staaten gelegt. Die Fed hat letzten Monat ihren Leitzins gesenkt, da sie befürchtet, dass der Arbeitsmarkt schwächer wird. Die politischen Entscheidungsträger sind sich jedoch uneinig darüber, ob die zollbedingte Inflation wahrscheinlich nachlassen wird oder nicht.
Der neueste Gouverneur der Fed, Stephen Miran, der von der Trump-Administration beurlaubt ist, argumentiert, dass die Zölle nicht inflationär seien, und hat Bedenken hinsichtlich der, wie er es nannte, „relativ geringen Änderungen bei einigen Warenpreisen“ beiseite geschoben.
Laut einer „Back of the Envelope“-Berechnung der Boston Fed würden die Zölle die Kerninflation um 75 Basispunkte in die Höhe treiben.
Fed-Chef Jerome Powell sagte, die Zölle machten vielleicht 30 bis 40 Basispunkte der jüngsten Kerninflation von 2,9 % aus, aber der Effekt dürfte „relativ kurzlebig“ sein.
Das Peterson Institute for International Economics schätzte, dass die Inflation im nächsten Jahr um einen Prozentpunkt höher ausfallen würde, als wenn die Zölle nicht angehoben worden wären, dann aber wieder zurückgehen würde.
Der Welthandel leidet unter den Zöllen
Der Rest der Welt hat jedoch keinen Grund zum Feiern.
Da die Verbraucher in den USA Schwierigkeiten haben, mit den steigenden Preisen Schritt zu halten, dürfte die Nachfrage nach Exporten nachlassen. Eine S&P Global-Umfrage unter Einkaufsmanagern von Unternehmen auf der ganzen Welt ergab, dass die neuen Exportaufträge seit Juni immer schneller zurückgehen.
Die Exporte der Europäischen Union in die Vereinigten Staaten gingen im Juli, dem letzten Monat, für den Daten verfügbar waren, um 4,4 % gegenüber dem Vorjahr zurück, und im ehemaligen Machtzentrum der Union, Deutschland, sanken sie im August um 20,1 %.
Auch die Welthandelsorganisation senkte ihre Prognose für das Wachstum des weltweiten Warenhandelsvolumens im nächsten Jahr auf nur 0,5 % und verwies auf verzögerte Auswirkungen der US-Zölle. Auch die vom Kieler Institut ermittelten US-Versanddaten zeigten einen deutlichen Abwärtstrend.
Während dies alles teilweise darauf zurückzuführen ist, dass in Erwartung von Zöllen zu Beginn des Jahres Bestellungen vorgezogen wurden, gibt es auch Anlass zur Vorsicht hinsichtlich der Handelsaussichten.
Die niederländische Bank ING erwartete in den nächsten zwei Jahren einen Rückgang der EU-Warenexporte in die USA um 17 %, was den Block 30 Basispunkte des BIP-Wachstums kosten würde.
„Die erwarteten Auswirkungen der US-Zölle sind noch nicht eingetreten“, sagte Ruben Dewitte, Ökonom bei ING. „Wir gehen davon aus, dass diese Auswirkungen in den kommenden Monaten deutlicher sichtbar werden.“
(Zusätzliche Berichterstattung von Marius Zaharia in Hongkong; Jerrett Renshaw; Jarrett Renshaw; Kuveria Tabassum und Arriana Mclymore in Bengaruru; Adam Jourdan in London; Redaktion von Mark John und Andrea Ricci)
