(Behebt Rechtschreibfehler in der Überschrift)
Von Michael S. Derby
(Reuters) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte am Dienstag, dass das Ende der langjährigen Bemühungen der Zentralbank, die Größe ihrer Bestände zu reduzieren, die allgemein als quantitative Straffung oder QT bekannt ist, in Sicht sein könnte.
Angesichts des langfristigen Ziels der Zentralbank, genügend Liquidität im Finanzsystem zu belassen, um eine sichere Kontrolle der kurzfristigen Zinssätze und der normalen Geldmarktvolatilität zu ermöglichen, sagte Powell: „Wir könnten uns diesem Punkt in den kommenden Monaten nähern, und wir beobachten eine breite Palette von Indikatoren genau“, um festzustellen, ob dies geschehen ist.
Seine Kommentare entstammten dem Text einer Rede, die vor einer Versammlung der National Association for Business Economics in Philadelphia gehalten werden sollte.
„Es gibt Anzeichen dafür, dass sich die Liquiditätsbedingungen allmählich verschärfen, einschließlich einer allgemeinen Straffung der Repo-Sätze zusammen mit einem spürbareren, aber vorübergehenden Druck an ausgewählten Terminen“, bemerkte Powell.
Der QT-Prozess, der seit 2022 läuft, soll übermäßige Mengen an Liquidität entfernen, die die Fed während der COVID-19-Pandemie den Finanzmärkten zugeführt hat. Umfangreiche Käufe von Staatsanleihen und Hypothekenanleihen dienten der Stabilisierung der Märkte und der Ankurbelung einer Zeit, in der das kurzfristige Zinsziel der Fed bei nahezu Null lag.
Der Kauf von Vermögenswerten trug dazu bei, dass sich die Bestände der Fed auf rund 9 Billionen US-Dollar mehr als verdoppelten. Seit 2022 hat die Tatsache, dass ein bestimmter Betrag an Anleihen fällig und nicht ersetzt werden darf, dazu beigetragen, die Bilanz der Fed auf 6,6 Billionen US-Dollar zu senken.
Es ist unklar, wie weit die Fed mit der QT gehen kann, aber einige Beamte haben gesagt, dass im Finanzsystem immer noch reichlich Liquidität vorhanden sei, was darauf hindeutet, dass sie die QT vorantreiben können, ohne die Geldmärkte zu verunsichern.
Powell sagte nicht, inwieweit die Fed ihre Bestände reduzieren könnte. Er sagte jedoch, dass sich „unsere großzügige Reservenregelung bisher als bemerkenswert effektiv für die Umsetzung der Geldpolitik und die Unterstützung der Wirtschafts- und Finanzstabilität erwiesen hat.“
Powell warnte auch davor, der Fed ihre Befugnisse zur Zinszahlung zu entziehen, die es ihrem Instrumentarium zur Zinskontrolle ermöglichen, effektiv zu funktionieren, und wies darauf hin, dass ein Verlust dieser Befugnisse zu erheblichen Belastungen auf den Finanzmärkten führen würde.
Powell sagte auch: „Unsere Erfahrungen seit 2020 legen nahe, dass wir die Bilanz künftig flexibler nutzen können.“
(Berichterstattung von Michael S. Derby; Redaktion von Andrea Ricci)
